天氣好轉 庫存回升 B10展延原棕油價或觸頂

160621x0801(吉隆坡20日訊)隨著埃爾尼諾(El Nino)帶來的效應逐漸消散後,原棕油價格或已觸頂,種植領域的展望轉弱。大馬投行分析員指出,由於天氣好轉,促使我國棕油庫存回升,將壓制原棕油價,今年總要價格或維持在每公噸2400令吉。

基於此,該分析員不太看好下半年的種植領域,並將該領域的評級,從“增持”,下修至“中和”。

此外,政府與私人領域同意展延在6月推介的B10生物柴油,可能會抑制棕油價增長動力。

原本,分析員預期B10生物柴油計劃推行後,有助消化棕油庫存,進而支撐棕油價增長。

大馬投行分析員表示,基於季節因素,我國原棕油產量將從第三季後開始回升。

分析員認為,假設中國對棕油的需求在下半年減弱,大馬棕油庫存有可能會沖破250萬噸。去年11月,大馬棕油庫存量激增至291萬噸,創歷史新高水平,而2015年全年則達231萬噸。

對於今明年平均原棕油價格預測,分別維持在每噸2400和2500令吉。

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種植股漲勢受限
分析員強調,原棕油價格已觸頂,所以種植公司盈利從今年次季之後開始獲得改善,並不會顯著推動股價,因為估值已偏高。

整體而言,分析員預測,種植公司2016財年凈利增長率分別落在10%至42%。

其中,土展創投(FGV,5222,主板種植股)將會在2016財年轉虧為盈。

至於吉隆甲洞(KLK,2445,主板種植股)是分析員的首選股,因為印尼的油棕樹齡年輕,平均達10年,以及負債率在低水平的28.6%。

中國下半年減進口
在充足的庫存,以及油脂化工和特制油脂工業放緩,分析員認為,中國下半年棕油進口將減少。

今年首4個月,中國棕油進口按年略減0.1%,而大豆進口則增11.4%。

分析員指,從較長期來看,中國從制造業轉型為服務型經濟體,將影響油脂化工的棕油需求。

中國從大馬進口棕油量在2014年和2015年,分別按年減少23.3%和16.2%。

不過,受到人口增長和城市化推動,中國食用油領域在棕油使用量仍保持韌性。

中國在去年10月實施全面二胎政策,將推動人口增加。

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大豆供應看漲
分析員指,全球大豆市場出現兩項結構變動,將影響需求和供應動態。

中國儲存和扶持玉米價格活動已在3月底結束,農夫從種植玉米,轉向大豆。

假設大豆種植地增加200萬公頃,每公頃平均收成為1.5噸,將把當地產量推高3萬噸,或占去年大豆進口量的3.7%。

在扣除任何不好的天氣因素下,南美洲的大豆產量將會增加。

“短期內,大豆價格已觸頂。我們相信,今年至今大豆價格上漲31.7%,已反映出阿根廷和美國大豆產量下跌的因素。”

分析員表示,大豆油和原棕油之間的差價收窄,將鼓勵買家加碼大豆油,所以相信下半年的差價會擴大。

截至6月10日,大豆油和原棕油之間的差價落在12%。

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新聞來源:南洋商報

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